إن الإنفاق الرأسمالي الذي سوف تقوم به الشركة خلال الفترة القادمة يعرف باسم الموازنة الرأسمالية , ومن أمثلة ذلك قيام الشركة بشراء أصول ثابتة أو التوسع في المشروعات القائمة .

الأساليب الكمية المستخدمة في الموازنة الرأسمالية :
وهذه الأساليب تشمل :
1. معدل العائد المحاسبي .
2. فترة الإسترداد .
3. التدفقات النقدية المخصومة .


أولا : معدل العائد المحاسبي Accounting rate of return

معدل العائد المحاسبي = = = = 21.3%

التعليق : وهنا تقوم الشركة بإجراء مقارنة بين هذا العائد المحاسبي وقدره 21.3% وبين متوسط تكلفة رأس المال , فإذا كان هذا العائد يفوق تكلفة رأس المال ففي هذه الحالة تقبل الشركة الاستثمار في هذا الأصل الثابت والعكس صحيح .

النقد الذي يوجه إلى معدل العائد المحاسبي :
إن أهم الانتقادات التي توجه إلى معدل العائد المحاسبي هو أنه يتجاهل القيمة الزمنية للنقود Time value of money .

ثانياً : فترة الاسترداد Payback period

أ) تساوي صافي التدفق النقدي السنوي Annual net cash flow
صافي التدفق النقدي السنوي = التدفقات النقدية الداخلة ( الإيرادات ) – التدفقات النقدية الخارجة ( تكاليف التشغيل )

مثال : بافتراض أن إحد الشركات تفكر بشراء آلة تبلغ تكلفتها 20,000 وأن صافي التدفق النقدي السنوي هو 5000 .
المطلوب : إيجاد متوسط فترة الاسترداد ؟
الحل :
فترة الإسترداد = = = 4 سنوات

إن نموذج فترة الإسترداد بوجه إليه الانتقادات التالية :
1. يتجاهل القيمة الزمنية للنقود كما هو الحال مع معدل العائد المحاسبي .
2. يتجاهل ربحية المشروعات بعد انقضاء فترة الإسترداد .


ب) عدم تساوي صافي التدفق النقدي السنوي No uniform cash flows a cumulated

السنة صافي التدفق النقدي السنوي المجموع التراكمي
1 2000 2000
2 1800 3800
3 1500 5300
4 1200 6500
5 1000 7500
6 800 8300
الخ الخ الخ


بفرض أن تكلفة الإستثمار في الآلة تبلغ 4500 .
المطلوب : إيجاد متوسط فترة الإسترداد ؟
متوسط فترة الإسترداد = 2 سنة + = 2.47 سنة .


( 700 = 4500 – 3800 و 1500 هي صافي التدفق النقدي للسنة الثالثة ) ..